财务风险并无明显扩大迹象。公司本期末应收账款余额较2008年底增加约28亿（增速约为28％），而长期应收款及其保理则与2008年底基本持平，表明公司账款回收能力并未因为金融危机而明显恶化。

　　维持“买入”评级。我们维持公司2009-2010年EPS分别为1.68元和2.20元的预测。目前公司2009PE约为22倍，低于A股行业平均水平。我们预计电信设备行业Q2和Q3业绩增速仍将高企，公司作为电信设备龙头企业股价有望获得继续表现，且公司全球竞争地位和较高的海外业务比重使其在国内3G建设高峰过去之后仍有快速成长的中长期潜力，我们维持“买入”的投资评级，6个月目标价为46元。